期的库存压力集中释放，白酒企业大幅下修业绩，市场普遍认为当前行业的终端消费缺乏足够支撑，需求承压；其次是渠道反馈动销仍以结构性改善为主，缺乏全国性、跨区域的同步好转，市场难以确认行业是否已度过“最差阶段”；最后是目前资本市场的风险偏好高弹性、高景气方向，主题投资更得交易资金偏好。相较之下，白酒增长中枢下移成为行业共识，短期业绩弹性与估值弹性有限，难以在当前市场氛围中形成对比优势，结构性错配进一步放
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